MoneyDJ新聞 2025-06-23 08:27:20 記者 黃文章 報導

美國總統川普21日宣布，美國軍方於週日清晨（伊朗當地時間）對伊朗的3處核設施發動空襲。川普並在白宮發表全國演說，稱這是「一次巨大的軍事成功」，並聲稱伊朗的關鍵鈾濃縮設施「已被徹底摧毀」。川普此舉是美國首次直接介入、支持以色列瓦解伊朗核計畫的行動，標誌著中東局勢的歷史性升級。

黃金歷來被視為地緣風險的對沖工具，這次危機再次證明了其作為亂世避風港的角色。除了以伊戰爭佔據新聞頭條，烏俄戰爭的持續也對全球市場造成壓力。這場長期戰事擾亂了能源供應，削弱歐洲經濟，並助長全球通膨壓力。這些因素進一步鞏固了對金價的看漲預期。投資者日益擔心長期不穩定對全球成長的影響，因而轉向黃金等避險資產，遠離風險較高的市場。

除了地緣政治外，總體經濟條件也在塑造黃金走勢上發揮關鍵作用。美國最新通膨數據低於預期，2025年5月消費者物價指數（CPI）僅上升0.1%，這強化了市場對聯準會（Fed）最快將於2025年9月降息的預期。利率下降會降低持有黃金的機會成本，進而增加黃金的投資吸引力。此外，各國央行也持續大幅增持實體黃金，作為去美元化戰略的一環。

展望未來，影響金價的關鍵因素——地緣政治風險、通膨疑慮與貨幣政策轉向——仍未消失，金價很可能繼續於高位徘徊。此外，以伊戰爭與烏俄衝突的雙重影響，構成當前市場難以忽視的風險組合，短期內難以緩解。這些持續的需求推動黃金今年以來價格已上漲約29%。過去兩年，金價累計漲幅超過70%。

根據美國銀行（Bank of America）分析師的預測，由於美國財政赤字不斷擴大，金價有望在未來一年內上漲至每盎司4,000美元。美銀分析師指出，金價進一步衝高至4,000美元的潛在動力，與其說是戰爭因素，不如說是美國財政狀況惡化。報告指出，戰爭與地緣衝突「通常並不是黃金價格的長期成長動力」。

報告指出，伊以衝突反而讓外界忽視了美國總統川普正在推動的龐大稅收與支出法案。若該法案獲得國會通過，未來幾年美國財政赤字將大幅增加，市場也將對美國債務的可持續性以及美元地位產生更多疑慮。報告認為，美國預算談判的走向將是關鍵，若財政缺口未見改善，配合市場波動，可能會吸引更多避險買盤湧入黃金。

美銀分析師也指出，各國央行逐漸將儲備資產從美國資產（如美債與美元）轉向黃金，是另一個推動金價的關鍵趨勢。報告估計，各國央行目前持有的黃金，相當於美國未償公共債務的18%，而十年前僅為13%。報告表示，對貿易局勢與美國財政赤字的持續擔憂，可能會使央行進一步減少對美債的配置，轉而增加黃金持有。

高盛此前報告重申看多黃金的立場，並指出強勁的央行需求是推升金銀價格比的關鍵因素，該行預計黃金將表現優於白銀。高盛的基準情境預測黃金價格在年底前將達到每盎司3,700美元，並在2026年年中達到4,000美元。在經濟衰退情境下，資金加速流入黃金ETF可能會使金價在今年底升至3,880美元。在極端風險條件下——例如對聯準會獨立性的擔憂或美國儲備政策的轉變——金價可能會飆升至4,500美元。

金拓新聞發佈的每週黃金調查顯示，分析師預期本週（6.23~6.27）金價上漲。在參與調查的16位分析師當中，38%（6人）預計本週金價將會上漲，31%（5人）預測金價下跌，31%（5人）認為黃金價格將橫盤整理。在258位散戶投資人的線上投票當中，54%（138人）看漲金價，21%（55人）認為價格將回落，25%（65人）預測市場將橫向整理。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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